来源：华尔街情报圈
新美联储通讯社Nick Timiraos发布了一篇题为《鲍威尔并非降息的最大障碍》的文章，即便特朗普任命了新的美联储主席，他明年的降息愿望也难以实现——因为美联储权力结构正在发生历史级别的裂变（“主席换人=降息”是最大的误解）。
文章篇幅很长，但要点只有两个：
第一，12月会议或出现三张，或三张以上反对票。未来美联储可能会出现前所未有的决策方式——完全依靠多数票。
解读：美联储历史上的稳定，靠的不是“主席权威”，而是会前反复沟通、公开话术统一、投票几乎永远是“压倒性共识”。而现在可能出现“3个甚至4个反对票”，且无论是“降息”还是“暂停”都会有人强烈反对。这意味着美联储已经失去了宝贵的“共识”，“新美联储主席”不能随心所欲的降息。
第二，暗示美联储将进入“7:5”模式。
解读：所谓的“7:5”模式是7 票赞成，5 票反对。FOMC 的投票结构是：总票数12 票，需要通过简单多数（≥7 票）。这很危险，因为金融市场真正定价的，不是政策本身而是政策的可预期性、决策路径的稳定性。对市场来说这意味着：更！加！躁！动！波动率上升、节点行情频繁、对每一句美联储讲话都反应过度、美股、美债、美指全面转向“事件驱动”——大涨、大跌将会成为常态。
短期市场关心的是：12月降不降？但更重要的是，美联储是否还能作为统一声音存在？市场是否还能“相信路径”？
本周我们便见识了一次。周五纽约联储主席威廉姆斯紧急救市，称“短期内有降息空间”。但仅仅几个小时后，他的同事柯林斯便表示，目前适合维持利率不变。
特朗普面对这个局面，可能采取非常规手段：开除地区联储主席、替换理事，把美联储变成真正意义上的“白宫风向标”。
大家天天盯着 CPI、非农，但真正的黑天鹅是制度风险。Timiraos 不是在写新闻，他是在敲警钟。
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